Center Consortium 在 2023 年 8 月正式宣佈竣事，據其時報道，Circle 與 Coinbase 認為，跟著美國和世界各地對不亂幣的監管日趨明白，像 Centre 這樣的獨立治理機構已不再需要。Circle 將繼續作為 USDC 的發行人，將中心的治理和營運職責納入 Circle 內部。
Coinbase 持有 Circle 股權，IPO 後認列 15 億鎂收益
當時 Coinbase 和 Circle 殺青了一項新和談，Coinbase 藉由收購 Circle 的股權，延續與 Circle 進行不亂幣的合作，這也反應了 Coinbase 相信不變幣對更普遍的加密經濟的根本重要性。
憑據 ，Circle 在 2023 年 8 月刊行了 8,367,442 股通俗股，價值 2.099 億美元，作為 Centre Acquisition 的買賣對價，收購了 Centre Consortium 剩餘 50% 的股權。我們由 Coinbase 2023 年 中交叉比對，Coinbase 於 2023 年 8 月將其本來持有的 Center 50%股權互換給合夥火伴 Circle US Holdings, Inc.，並換取 Circle Internet Financial Limited 完全稀釋後股權的 3.5%。
Coinbase 在 2025 年第二季財報也認列了15 億美元的可流通股權證券戰略投資收益，主要源於在 Circle Internet Group, Inc. 於 2025 年 6 月初次公然募股後對其投資的公允價值進行了重新計估。
USDC 分潤模式利好 Coinbase
Coinbase 與 Circle 的 USDC 分潤模式是兩邊合作的焦點，經由過程 Coinbase 100% 保留平台內 USDC 利錢收入和 50/50 分潤非平台 USDC 收入，鏈新聞將其圖解以下：
Coinbase 與 Circle 就此分潤模式簽定了三年的合約，以其模式看來，USDC 的分潤模式似乎是更利好 Coinbase。光是 2024 年，Coinbase 就從 USDC 中取得了 9.08 億美元的收益，佔 Circle 儲備收入的 55%。
而受益於 USDC 暢通流暢量的增進，Coinbase 在第二季錄得了 3.33 憶美元的不亂幣收益，較客歲同期成長 38%。從趨向上看來，也是逐季的增加。
Coinbase 財報出爐 Circle 也大跌
Coinbase 財報出爐後 Circle 股價也隨著大跌逾 8%，除了反應其 IPO 後火熱情緒的回調以外，Coinbase 揭穿的分潤模式也顯示了 Circle 利潤的菲薄單薄。此外，Circle 為衝高 USDC 的刊行量，在去年底與幣安簽訂了推廣和談，展開為期兩年的行銷流動，並向 Binance 付出了總額 6,025 萬美元的一次性費用，和將來每個月的嘉獎費用，對照 Circle 2024 年淨利 1.55 億美元，可見其行銷費用有多麼燒錢。
USDC 貯備收入仰賴的是美國國庫券收益，萬一聯準會九月最先降息，將會大大影響其儲備收入。Circle 將於 8/12 公布其上市後的第一份財報，到時會有更詳細的資料出爐，不亂幣是不是一門好生意？照樣做為其合作夥伴其實更有益？就讓後續的財報數字申明一切！
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風險提示
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本文出自: https://abmedia.io/coinbase-circle-usdc-profit-mode
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